"Elfuserált leértékelés"
Londoni befektetési elemzők a hitelességbe vetett befektetői bizalom hiányának kiújuló tüneteként magyarázták a forint újbóli csütörtöki gyengülését.
Dátum: 2003-06-26 15:41:00, eredeti URL: http://archiv.fidesz.hu/index.php?Cikk=12119
KCMDB-be feltöltve: 2024-05-04 18:28:05.329325, Feltöltő: fidesz_hu_scraper_v2
Dwyfor Evans, a Bank of America londoni befektetési irodájának feltörekvő piaci stratégája azt mondta: a házat meglepte a csütörtöki fordulat, mert azzal számoltak, hogy az eddigi - különösen a legutóbbi - kamatemelés elég lesz a befektetési kedv felélesztéséhez.
Evans szerint az árfolyammozgás mögött az állhat, hogy a piac még mindig nem látja elég tisztának és részletezettnek az MNB politikájának irányultságát. - A piac most a hitelesség és az egyértelmű irány hiányát bünteti - fogalmazott az elemző.
Hozzátette: a piac abban akar biztos lenni, hogy a jegybank nem okoz megint meglepetéseket, ahogy az elmúlt hat hónapban többször is tette. - Ha ezt a kívánt átláthatóságot megkapják, a külföldi befektetők sokkal szívesebben tartják majd tőkéjüket magyar papírokban - mondta.
Arra a kérdésre, hogy szerinte várható-e újabb közeli jegybanki kamatemelés, a szakértő azt mondta: a piaci szereplők a múlt héten "még egybehangzó nemmel" válaszoltak volna erre, és ezt eleinte még igazolta is, hogy a forint 260 alá erősödött.
Ha továbbra is a 250-260-as sávot tekintik összeegyeztethetőnek az inflációs célokkal, és a forint tartósan e fölé gyengül, akkor valós a kockázata egy újabb kamatemelésnek a következő egy hónapban - mondta. Hozzátette: nem zárható ki, hogy már a következő monetáris ülésen döntenek a szigorításról, de ez "túlzott pánikreakciónak tűnne", mivel a forint azért olyan nagyot nem gyengült, alig valamivel került 260 fölé.
Adam Slater, a Crédit Agricole Indosuez londoni befektetési irodájának térségi vezető elemzője szerint az aznapi kötvényaukciók iránti, általa "rendkívül gyengének" mondott érdeklődés is jelzi, hogy a befektetők "nem szeretik ezt a piacot". Slater szerint a piacot destabilizálta "az elfuserált leértékelés", amely után a szereplők nem akarják erősíteni pozícióikat a magyar piacon, sőt sokan leépítenek - mondta. Ez a "másnaposság" - és vele a forintra nehezedő nyomás - hónapokig eltarthat - tette hozzá.
Slater szerint piaci intervenciók nélkül nagyon nehéz lenne a forintot visszaszorítani az inflációs céllal összeegyeztethetőként kijelölt 250-260-as sávba, különösen 250 közelébe; a 260 körüli stabilizáció inkább elképzelhető. A legrosszabb forgatókönyv több havi befektetői "sztrájk" és pozícióleépítés, amely akár 270 fölé is gyengítheti a forintot - tette hozzá.
A Dresdner Bank londoni befektetési részlegének csütörtökön kiadott gyorselemzése is "viszonylag rossz fogadtatásúnak" nevezte az aukciókat, és a ház szerint ez várható volt. A Dresdner Kleinwort Wasserstein szerint a befektetők nagyon óvatosak a magyar papírokkal a forintleértékelés és az "azt követő felfordulás" után, és jelenleg csak a hosszú lejáratok tűnnek vonzónak az adósságpiacon, a hosszú távon várt euró-konvergencia miatt.
A cég szerint a felfordulásnak még nincs vége, és az MNB valószínűleg nem lesz képes olyan hamar kamatot csökkenteni, ahogy azt a piac eddig beárazta, bár a forint jó eséllyel vissza fog erősödni a csütörtöki, 263 körüli szintekről.
MTI - fidesz.hu